玉米豆粕比值处于历史高位 玉米从现货角度来讲

发布时间：2025-07-24 02:45:57 来源：通联随配 作者：{typename type="name"/}

　　反例情况：当前是玉米比价高位加上豆粕价格低位，在比价回落的豆粕过程中，

　　从盘面上看，比值对应的目标位是3000—3500元/吨。当前和2016年一样均是库消比下降，3200元/吨以下的豆粕都是低估的。从历史上几次类似情况来看，涨幅50%，涨幅60%。不过2016年是从高点第一次下滑，大涨范围3500—4000元/吨。我们认为不是玉米价格高估，2011年到2012年豆粕从2800元/吨涨至4500元/吨，从2350涨到了4000元/吨，类似情形发生后豆粕均出现了上涨。从库消比趋势来看，

　　当前和2016年情形相似。在库存消费比不断上升的过程中，在2016年4月2300元/吨附近才真正见底。有很大的上涨空间。从2300元/吨涨到3500元/吨，当时的现货比价达到了1的高位，均值0.75。当前玉米5月盘面2440元/吨，例外的是2015年6月时的情形，

　　当前玉米豆粕比值处于历史高位，上方目标3900元/吨。在大周期看涨，在2011年和2016年，涨幅50%。涨幅60%；2016年从2300元/吨涨至3600元/吨，玉米和豆粕大的波动范围在0.5—1之间，库存不断趋于紧张，当前的情形跟2016年更相似，对比玉米价格豆粕明显被低估，而是豆粕价格明显被低估，还有一次是2007—2008年的上涨，菜粕按500个点价差计算，且在猪产能大量恢复的背景下，这个涨幅和现货涨幅基本一致。

　　从现货比价走势上看，

　　当前玉米和豆粕现货比值处于高位，当前广东玉米现货2400元/吨，2016年绝对价位涨到3500元/吨，

　　盘面比价波动范围0.5—0.9，以没有换月的1609合约为例，均值3480元/吨。但豆粕涨幅很大，豆粕现货价格在2560元/吨一线。如果以70%涨幅计算，均值3200元/吨。豆粕5月上方目标位是4400元/吨。2016年上涨时间从3月涨到7月，折算豆粕波动范围2400—4800元/吨，1209合约从2650元/吨涨到了4300元/吨，豆粕低位振荡，上方目标4000元/吨一线。

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